個股研究
景碩 (3189) Buy-side 個股研究報告
報告日期： 2026-03-13 ｜ 資料截至： 2026-03-13 產業分類： IC 載板 (ABF/BT) ｜ 信心等級： Medium 綜合評分： 4.2 / 5.0 ｜ 投資觀點： 區間操作 (Trading Buy)
⚠️ 本報告為資訊性研究，不構成投資建議。請依據個人風險承受能力自行判斷。
一、今日市場表現
| 指標 | 數值 | 來源 |
|---|---|---|
| 收盤價（TWD） | 284.5 | Yahoo 股市 (Ref) |
| 日漲跌幅（%） | -7.93% (隨族群回檔) | Yahoo 股市 |
| 52週高點/低點 | - | - |
| 股性特徵 | 高 Beta (波動大) | - |
今日盤勢簡評： 股價回檔修正，但近期漲幅已大。景碩因為股本較小，常成為主力拉抬載板族群的急先鋒 (早盤一度攻上漲停後打開)。
二、基本面評分摘要 (Scoring Framework)
| 維度 (權重) | 分數 | 核心理由 |
|---|---|---|
| 業務品質 (30%) | 4.0 | 它是輝達 (Nvidia) 認證的合格供應商之一，但產能規模與良率仍落後欣興。BT 載板 (手機應用) 佔比高，受惠手機復甦。 |
| 資產負債表 (25%) | 4.0 | 財務結構尚可，但為了追趕擴產，資本支出對現金流造成一定壓力。 |
| 現金流品質 (25%) | 4.0 | 現金流狀況隨手機市場回溫而改善。 |
| 估值 (20%) | 5.0 | 目前股價絕對金額最低，對於散戶與中小型資金最具吸引力，具備「比價效應」。 |
| 綜合評分 | 4.2 | 載板族群的投機首選 |
三、業務更新與產業脈絡 (Context)
產業周期位置：落後補漲 (Catch-up)
當欣興與南電大漲後，資金往往會流向景碩尋求補漲空間。
- 雙引擎：不僅 ABF 缺貨受惠，其 BT 載板業務也因中國手機市場復甦而回溫。
- 隱憂：高階 ABF 技術門檻高，景碩在 20 層以上載板的競爭力仍需時間驗證。
近期重要事件
- 2026-03-xx 股價異動：近期多次率先攻上漲停，顯示籌碼面有特定資金照顧。
- 營運展望：2026 EPS 預估呈現倍增，但法人對其預估值的離散度較大 (信心度較低)。
四、財務數據快照
- 營收動能：月增與年增率維持雙位數成長。
- 獲利預估：2026 EPS 有望挑戰 10-12 元水準 (若良率順利爬升)。
五、估值分析 (Valuation)
估值結論： 景碩的股價驅動力主要來自「比較效應」。當欣興站穩 400、南電站穩 450，景碩不到 300 的價格就顯得便宜。建議採取波段操作，沿 5 日線或 10 日線操作，破線即出。
六、風險揭露 (Key Risks)
- 良率問題：過去曾發生高階載板良率不佳導致獲利不如預期的紀錄。
- 手機市況：BT 載板佔比高，若 iPhone/安卓銷量下滑，受傷程度會比前兩者重。
本報告由 buyside-tw-analyst skill 輔助生成。
本報告僅供資訊參考與衝擊評估，不構成任何投資建議或勸誘。詳見 法律免責聲明。